2月5日国内商品期货操盘指南

  1、特里谢有关欧元区国家债务问题言论令美元大涨、商品下跌、VIX指数大涨

  2、国外产区也将逐步进入停割期，供应可变性已经减少，就看消费了，但从国内产量、消费、进口数据看，国内库存偏低，对行情始终是支撑。从现货最近情况看，现货成交良好。

  3、TR20价格为300（-2.5），标胶在3000美金附近变化，RSS3价格为304（-2），泰国原料92.88（-0.1）。从内外比价看，国内标一优势已经很明显。预计本周库存将大幅度减少，国内标一成交已经比较活跃。

  1、LME铜成交13.3万手，铜注销仓单减少1000吨，锌现货3个月升贴水C11。LME铝注销仓单增18775吨至253000吨。LME铅注销仓单库存比维持9.86%。LME镍注销仓单增加，锡注销仓单增幅也较大。

  2、前一交易日现货：沪铜现货报贴水100~升水100，平水铜53950-54200元/吨，升水铜54100-54380元/吨，铜价回调刺激逢低买盘，因下游抓紧节前最后机会备货，市场交投较昨日有所回升。上海铝现货成交价格16040-15980元/吨，贴水110-贴水70元/吨；无锡铝现货成交价格15980-16020元/吨。沪铝早盘走势偏强，市场流通货源偏紧贸易商报价上抬积极，成交尚可，后沪铝走低下游观望心态加重，报价显坚持成交回落。今上海0号锌贴水1005合约550元/吨左右，主流成交在17250-17300元/吨，1号锌成交在17200-17250元/吨，期价近两日暂稳向上，现货交投表现不错，下游陆续备货。

  3、一业内高层人士周三表示，2010/11财政年度，印度铜需求受电力部门推动将可能至少增长7%，而房地产和建筑业需求仍然疲软。

  4、意大利工业部长告知美国铝业公司（Alcoa），若美铝单方面决定执行关闭两座意大利冶炼厂的计划，则将面临后果。该计划遭到政府和工会的反对。

  5、印尼警方以涉嫌非法采矿为由关闭邦加岛的一座锡冶炼厂，查封的锡锭量为印尼12月出口量的0.5%。

  6、芬兰不锈钢生产商芬兰奥托昆普公布了第四季度业绩报告，指出不锈钢的潜在需求没有正真获得主要改善，但是过去几周的订单使得前景稍显乐观。

  1、大部分商家已经不对外报价，随着贸易商的准备离市，再加上持续烟雨天气，市场交易气氛越渐冷清，除部分工地有少量订货外，市场需求较为清淡。临近春节，每日市场情况也都千篇一律，无甚太大变化。

  2、中钢协称铁矿石谈判正常进行，国际三大铁矿石巨头撇开中国的传言由此被击破。

  3、永安、国泰君安等空头主力有所增仓，但沙钢在减仓，多头主力增仓意愿较强，多头变化不明显，螺纹钢总持仓降至112万手，为10月来新低。

  4、螺纹钢期货仓单增加2694吨至165742吨，，线高线），山西河津二级冶金焦1800（0）

  6、小结：期货价格更多在跌月间价差，因市场需求较淡，螺纹钢期货总持仓处于低位，再加上临近春节，期货到时候会提高保证金带来流动性风险，钢价可能继续维持低位震荡格局，行情要在春节后才可能启动。

  1、由于欧元区主权债务危机令市场忧心忡忡，投资者抛弃高风险资产而转投美元怀抱。

  2、十年期通胀预期一下子就下降0.15％至2.32％，VIX恐慌情绪指数大幅度上升4.48至26.，金银比价升至69.54

  5、欧洲央行维持利率不变。但是希腊债务危机令欧元承压，目前各国央行继续减少购买欧元，投资者加速从欧洲撤资速度，特里谢表示第二季度可能收缩流动性。

  6、期货相对现货价格高估1.11元，目前现货金价为1067，人民币报价为234.22

  7、小结：短期恐慌情绪上升带动市场变化异常。金价也跌破1070美元支撑位。关注今日美国非农数据。

  1、CBOT昨日来自周边市场的利空压制未能阻止大豆走高，大豆尾市上涨。美国环保局周三宣布从2010年始加强生物柴油生产力度。截止1月28日的一周，大豆出口销售一下子就下降至38.41万吨，豆油出口销售数据强劲。USDA将于2月9日（下周二）公布2月份的供需报告。分析师对09/10年度大豆结转库存的预测区间为0.170-0.245，预测均值为0.219十亿蒲，1月公布的库存为0.245。

  2、中粮系整体大幅减持豆油获利空单并增空棕榈油。整体豆油多空减仓明显，棕榈油空头增仓集中。昨日两市冲高回落，海南西藏新疆三大区域板块持续走强，地产板块涨幅居前，资源板块回调，农业板块多数个股小涨。

  3、监测多个方面数据显示，2月份进口大豆到港量将会下降。根据进口大豆装船及到港情况预计，2月份将有57船大豆到港，数量总计为330万吨，比1月份预计进口400多万吨显而易见地下降。春节临近，油厂开工率一般较低，正常的开工进度不会受到大豆到港量下降影响。港口大豆库存在420万吨左右。国际市场粮船运费近期连续下跌。

  4、按照装运船期推算，今年1-3月份我国到港的阿根廷葵花油约为3.2万吨，处于较高水平。我国装运葵花油数量增加 是因葵花油价格较低。2009年全年装运阿根廷葵花油16.75万吨，是去年装运量的33倍，占到阿根廷葵花油出口量32%。2009 年12 月份我国没有自阿根廷装运豆油，1-2月份豆油到港量会受一定的影响。2009 年全年我国装运阿根廷豆油总量为185万吨，占阿根廷豆油出口总量的67%。

  5、豆油与棕榈油的价差昨日再次走低于近期低点586，继续实现部分盈利区间，近期价差一直在590-650之间波动，价差走高时可反复建立买棕榈油抛豆油的头寸仍可盈利，两者理论价差波动区间为（500，1500），而2月底至4月初价差一般会走低，因棕榈油近期走势会强于豆油，棕榈油价格下降会获得买盘支撑。

  6、马来西亚棕榈油局将于下周一发布1月份棕榈油出口、产量和月末库存数据。2月上旬我国到港的棕榈油量多成本降，港口库存增加明显。出口增加的同时，马来西亚棕榈油产量正在下降，油棕榈主要产地沙巴地区洪涝使棕榈果采摘及运输受阻，2月甚至3月棕榈油产量都会受到影响。

  7、汇易网进口菜籽政策最新进展：目前江苏地区按有关法律法规已经批注四家油厂定点加工不含有油菜茎基溃疡病菌的进口菜籽，而一旦进口的菜籽发现含有此有毒生物，将会转至广东广西福建海南辽宁天津河北七省市。

  小结：宏观调控政策及预期继续主导市场情绪，利空冲击后市场有望修复短期过度下跌行情。但政策波动、复苏与避险情绪继续驱动美元阶段性走强、商品市场整体回调加大与利空基本面共同压制，油料油脂超卖后的技术反弹仍不改节前弱势状态。

  【现货报价】：哈尔滨国产大豆3820（0）元/吨，张家港进口二等大豆3780（0）元/吨；华东地区四级豆油现货报价7150(-50）元/吨左右；张家港43％豆粕现货报价3330（0）元/吨；菜籽油湖北现货报价8200（0）元/吨；张家港24度熔点棕榈油现货议价6450（-50）元/吨。

  【进口成本与盈亏参考】：马来西亚2月船期进口棕榈油成本6868.6（+21）元/吨，按大连棕榈油1005收盘的6516计算亏损5.13%；

  美湾大豆明年4月船期进口大豆完税成本3532（+16）元/吨，套保亏损119元；巴西明年6月船期进口大豆完税成本3389（+15）元/吨，套保扭亏为盈60元；阿根廷6月船期进口大豆完税成本3359（+15）元/吨；

  加拿大3月船期进口油菜籽成本为3747（-59）元/吨，换算菜油价格6080（-142）元/吨，进口盈利29.34%；

  阿根廷2月船期进口毛豆油成本价7515（+57.6）元/吨，按大连豆油1005收盘的7114计算亏损5.34%。

  5、周四下游涤丝多数产销回落至6-9成，个别仍能超100%，少数较低在5成偏下，商家年前备货积极性有所降温；涤丝价格稳定。

  6、周四中国轻纺城总成交量252（-15）万米，其中化纤布是202（-11）万米。

  隔夜原油再度大跌，石化类产品也表现不佳，加之下游厂家备货基本结束，涤丝产销也有回落，看来今天PTA大幅度下滑将成为可能。

  2、2月4日撮合平开高走，近月合约成交量放大，多头信心进一步恢复，主力合约以中幅上涨，成交放量收市，MA1005盘中破15600；撮合成交8320，订货量120180，2月15308（-9），3月15447（+61），4月15476（+71）。

  3、4日郑期棉低幅高开后振荡上行，成交较昨日放量，主力合约以中幅上涨，成交20.5万手，增仓6900多手收市，投机资金开始入市。总成交237848，持仓273404， 3月结算15300点+75，5月15410点+60，9月16080点+70。

  4、2月3日ICE期棉稳定开盘，技术性买盘与基本面利好助期棉一度高位运行，主力合约触上周高点，盘终小幅收涨，当日成交总约2.3万手；03月69.82点+56，05月71.35点+63，Cotlook A 76.05美分。

  6、周四中国轻纺城总成交量252（-15）万米，其中棉布是50（-4）万米。

  近日美棉持续上涨带动郑棉期低开高走继续小幅上涨，由于纺企节前补库基本结束，多数厂家放假停产在即，短期振荡筑底为主，建议投资的人以获得了结或观望这宜。

  6、上游原料石脑油生产亏损，后市石脑油相对原油较弱。商家整体心态有些动摇，现货市场以调整为主，价格略有下调。总体看，随着现货价格的持续下调，下游用户采购兴致有所抬升，现货成交氛围有所稳定，但因下游需求清淡，料现货成交仍以疲软为主。

  7、一方面，3月是LLDPE消费旺季，近期原油开始慢慢地企稳走高，看好年后行情。另一方面，基本面指标仍难以支撑目前价位，连塑主力临近下方支撑位11000一线，值得重点关注。

  1、上一交易日PVC1005走稳，现货价格仍走弱，但成本支撑较强，近期成本又有所抬升，且1003合约相对现货贴水较深。

  2、东南亚PVC均价1030美元(+0)，折合国内进口完税价为8474。

  5、华中电石价3425(+0)，成本较低的电石法厂商生产所带来的成本6938，成本比较高的电石法厂商生产所带来的成本7538。东北亚乙烯均价13656美元(-05)，折合国内乙烯法PVC生产所带来的成本约9125。

  6、电石法PVC：小厂货源华东市场价7160-7160，大厂货源华东市场价7158-7205；乙烯法PVC：低端乙烯料PVC华东市场价7560-7720，高端乙烯料PVC华东市场价7700-7780。

  7、目前制造商亏损，有成本支撑，且接下来的春运仍会导致运力不足，因此PVC的供应紧张状况在缓解之后，近期将再次紧张，需要我们来关注的是近期电石供应也显紧张。

  8、1003合约面临注销仓单压力，目前1003合约已跌至现货价格之下，后市期现价差已基本无回落空间，行情的重点关注点将落在华东地区的到货环节和现货价格的变化。

  2、周四因现货资源持续偏紧支撑，黄埔库提估价持平于4475元/吨，处于09年初来最高位。

  3、周四山东低硫渣油市场估价4225元/吨，持平；华东国产250估价4250，持平。

  5、截止2月4日，华南燃料油库存量134万吨，较上周减少6万吨，下滑至09年8月底来低点。

  6、周四上海期货交易所仓单338700吨，较前一交易日减少6000吨，本周累计减少29000吨。

  1：主产区2月4日南宁集团报价5150元/吨（+30）,成交清淡；销区华东华中区报价5250-5400，上调20元左右 ；柳州电子 盘市场10021：5098元/吨（-42），10054：5239元/吨（-51）；

  2: 白糖所有合约总持仓108.8万（+2.7万）,净空头前10集中度与多头比约近13：11,多头集中度超过空头，关注近几日多头的获88394400回调，注册仓单会持继增加到4月份；

  3：今年广西收榨会普遍提前，农民积极性高，下一榨季耕种面积会较大幅度增加。

  A：近几日的上涨只可看作反弹；预计到三月底都是在下降通道内运行。2010年预计现货销售均价在4800附近，大多数时间会在4450-5100区间运动。

  B：在三个星期前建议逢高建仓或按交易日分批量慢慢建仓至春节前（春节销售旺季即将结束，3-5月将是传统消费淡季） ，空单继续持有并可适当加仓。

  C：1009与1101的正套继续持有（可看1月14号前操作见意，成本在150以下，评级较高），盘中已达550以上，平一半， 其余继续持有；